E
R
T
A
Haftalık Ekonomi Bülteni 12.10.2026 - 16.10.2026
-
Yayımlayan
Erta Denetim
-
İçerik
Bülten
-
Tarih
19 Ekim 2026
-
Referans
Haftalık Ekonomi Bülteni 12.10.2026 - 16.10.2026
Haftalık Ekonomi Bülteni 12.10.2026 - 16.10.2026
Haftalık Türkiye Ekonomi Bülteni
SAYI 2026/11
12–16 Ekim 2026 · Piyasa kapanışı: 16 Ekim 2026, Cuma
Yönetici özeti
Dış denge ve rezerv
TCMB'nin 13 Ekim'de açıkladığı Ağustos ödemeler dengesinde cari işlemler 4,053 milyar $ fazla verdi; altın ve enerji hariç fazla 8,205 milyar $. 12 aylık cari açık yaklaşık 42,1 milyar $. 9 Ekim haftasında TCMB toplam rezervi 4,187 milyar $ artarak 171,575 milyar $'a çıktı.
Kamu maliyesi
HMB'nin 15 Ekim'de duyurduğu Eylül bütçesi 532,2 milyar TL açık verdi; BloombergHT'ye göre bu, yılın en yüksek aylık açığı. Eylül'de giderler yıllık %34,1, gelirler %22,7 arttı. Ocak–Eylül'de bütçe açığı 1.840,3 milyar TL, faiz dışı denge ise 410,8 milyar TL fazlada.
Piyasalar ve para politikası
BIST-100 haftayı %4,33 düşüşle 11.722,46 puandan kapattı; TCMB kuruna göre USD/TRY %0,47, EUR/TRY %0,74 yükseldi. Ekim Piyasa Katılımcıları Anketi'nde yıl sonu TÜFE beklentisi %29,63, 12 ay sonrası beklenti %23,89. PPK 22 Ekim'de toplanıyor; politika faizi %37.
İç talep ve konut
Ağustos'ta perakende satış hacmi yıllık %10,1 arttı; Eylül'de konut satışları yıllık %9,3 azalarak 142.390 adede indi. IMF 2026 büyüme tahminini %2,9'dan %2,7'ye çekti.
Piyasa panosu
USD/TRY
49,3573
▲ +%0,47
Önceki: 49,1274 (9 Ekim)
EUR/TRY
55,5179
▲ +%0,74
Önceki: 55,1112 (9 Ekim)
BIST-100
11.722,46
▼ −%4,33
Önceki: 12.253,16 (9 Ekim)
TCMB politika faizi (1 hafta repo)
%37,00
━ Sabit
Önceki: %37,00 · PPK: 22 Ekim
Gram altın (TL)
6.657,25
▲ +%0,27
Önceki: 6.639,49 (9 Ekim)
TCMB toplam rezerv (mlr $)
171,575
▲ +%2,50
9 Ekim haftası · Önceki: 167,388 (2 Ekim haftası)
▲ arttı ▼ azaldı ━ sabit · Ok ve renk yalnızca göstergenin kendi yönünü gösterir: yeşil artış, kırmızı azalış, gri değişmeme; ekonomik olumluluk değerlendirmesi değildir.
Kaynak notu. USD/TRY ve EUR/TRY, TCMB günlük kur tablosundaki döviz alış değerleridir (9 ve 16 Ekim). BIST-100 kapanışı ve gram altın değeri BloombergHT'nin 18:30 piyasa özetinden alınmıştır; iki uç aynı kaynaktır. Her piyasa kendi kapanış ve ölçüm saatini esas alır. Rezervde toplam, brüt döviz (64,567 milyar $; +4,241) ve altın (107,008 milyar $; −0,054) bileşenlerinin toplamıdır; 9 Ekim haftası verisi 15 Ekim'de, 2 Ekim haftası verisi 8 Ekim'de açıklanmıştır.
Resmî göstergeler
TÜİK — 12, 13, 14, 15 ve 16 Ekim yayınları
12 Ekim'de yayımlanan Ağustos ticaret satış hacim endeksinde toplam hacim aylık %0,2, yıllık %0,6 arttı. Perakende satışlar aylık %1,4, yıllık %10,1 yükselirken toptan ticaret aylık %0,2, yıllık %1,9 geriledi.
13 Ekim'de Ağustos dış ticaret endeksleri geldi: ihracat birim değeri yıllık %8,5, ithalat birim değeri %13,7 arttı; ihracat miktarı %0,4, ithalat miktarı %2,8 azaldı. Dış ticaret haddi yıllık bazda 94,3'ten 90'a geriledi. 14 Ekim'de Eylül Tarım-ÜFE aylık %1,99 düştü, yıllık %12,93 arttı.
15 Ekim'de Ağustos inşaat üretimi yıllık %2,3, aylık %4 arttı; bina dışı yapılar yıllık %21,8 yükselirken bina inşaatı %0,9 geriledi. Ücretli çalışan sayısı 16.409.588 kişiyle yıllık %1,99 arttı (sanayide −%1,0, inşaatta +%3,4, ticaret-hizmette +%3,3). 16 Ekim'de Eylül konut satışları 142.390 adetle yıllık %9,3 azaldı: ilk satış 51.519 (+%3,9), ikinci el 90.871 (−%15,3).
Yorum. İthalat birim değerindeki artışın ihracat birim değerinin 5,2 puan üzerinde kalması, dış ticaret haddindeki yıllık gerilemenin fiyat bileşenini gösteriyor; miktarlar iki tarafta da düşük. Perakende hacmindeki çift haneli yıllık artış ile konutta ikinci el satışlardaki %15,3'lük gerileme (Ağustos'ta perakende, Eylül'de ikinci el konut) ayrışan iç talep sinyalleri veriyor.
TCMB — 13, 15 ve 16 Ekim yayınları
13 Ekim'de Ağustos ödemeler dengesi cari işlemlerde 4,053 milyar $ fazla gösterdi. Altın ve enerji hariç fazla 8,205 milyar $; yani bu iki kalem birlikte yaklaşık 4,15 milyar $ net açık yönünde katkı yaptı. Doğrudan yatırımlar 141 milyon $ net giriş verdi (yurt dışı yerleşiklerin yatırımı 719, yurt içi yerleşiklerin yurt dışı yatırımı 578 milyon $). 12 aylık cari açık yaklaşık 42,1 milyar $.
15 Ekim'de menkul kıymet istatistikleri 9 Ekim haftasını kapsadı. Yurt içi piyasada yurt dışı yerleşiklerin hisse senedinde net satışı 248,2 milyon $, DİBS'te (kesin alım) net alışı 451,1 milyon $ oldu; genel yönetim dışı sektör ihraçlarında net değişim −479,7 milyon $. Yurt içi piyasa toplamı −276,8 milyon $ (−248,2 + 451,1 − 479,7); yurt dışı piyasa (−588,4) bu toplama dahil değil, genel toplam −865,1 milyon $.
Haftalık akım faiz verilerine göre (BloombergHT aktarımı) 1–3 ay vadeli TL mevduat faizi %36,4, ticari kredi faizi ortalaması yaklaşık %39. 16 Ekim'de Ekim Piyasa Katılımcıları Anketi yayımlandı (71 katılımcı): yıl sonu TÜFE beklentisi %29,63 (önceki %29,61), 12 ay sonrası %23,89 (%23,70), 24 ay sonrası %17,94 (%18,32); yıl sonu USD/TL beklentisi 51,5471; 2026 büyüme beklentisi %2,9 (%3,0); cari açık beklentisi 48,5 milyar $ (50,1). Politika faizi için sonraki toplantıda %36, ikincisinde %35 beklentisi var. Aynı gün Eylül Konut Fiyat Endeksi aylık %1,2, yıllık %22,3 arttı; reel yıllık değişim −%5,7. Yeni kiracı kira endeksi yıllık %26,6 (reel −%2,4).
Yorum. Ticari kredi–mevduat aralığı yaklaşık 2,6 puan; bunun 0,6 puanı mevduat faizinin politika faizinin altında kalmasından, yaklaşık 2 puanı ticari kredi faizinin politika faizinin üzerinde olmasından oluşuyor. Politika faizi 1 hafta, mevduat 1–3 ay vadeli; ticari kredi ise ortalama faiz olduğundan seriler vade bakımından birebir karşılaştırılamaz. Altın ve enerji hariç cari fazla, toplam fazlanın yaklaşık iki katı; fark, bu iki kalemin birlikte Ağustos dengesine net açık yönlü katkısını gösteriyor. Yıl sonu TÜFE beklentisi, Eylül TÜFE'sinin (5 Ekim, TÜİK) yıllık %29,73'lük düzeyine çok yakın.
HMB, BDDK ve SPK — 15 ve 16 Ekim yayınları
HMB'nin 15 Ekim'de duyurduğu Eylül merkezi yönetim bütçesinde gelir 1.253,1 milyar TL (yıllık +%22,7), gider 1.785,4 milyar TL (+%34,1) oldu; açık 532,2 milyar TL. Faiz dışı gider 1.522,4 milyar TL (+%39,1), faiz gideri 263,0 milyar TL (+%11,2); faiz dışı denge 269,2 milyar TL açık verdi (2025 Eylül: 73 milyar TL açık). Ocak–Eylül'de açık 1.840,3 milyar TL; gelir 12.107,8 (+%34,5), gider 13.948,1 milyar TL (+%36,4); faiz dışı denge 410,8 milyar TL fazla.
BDDK'nın 9 Ekim itibarıyla haftalık verisinde toplam kredi 28.636,8 milyar TL (haftalık −5,5), mevduat 32.347,0 milyar TL (−17,8) oldu. Tüketici kredileri 3.512,7 milyar TL (+10,8; konut 845,5, taşıt 41,9, ihtiyaç 2.625,4), bireysel kredi kartları 3.471,8 milyar TL (−61,7), takipteki alacaklar 928,8 milyar TL (+14,2).
SPK'nın 16 Ekim tarihli 2026/70 sayılı bülteni; Tüpraş (20 milyar TL), Anadolu Efes (15 milyar TL), Koç Finansman (3,55 milyar TL), Ereğli Tekstil (4 milyar TL) için borçlanma aracı ihracını, Mercan Kimya için 190,37 milyon TL'den 571,11 milyon TL'ye bedelsiz sermaye artırımını onayladı. VSNMD paylarında 22, IEYHO paylarında 14 kişi hakkında suç duyurusu ve iki yıl işlem yasağı kararı alındı.
Yorum. Eylül açığında faiz dışı giderin %39,1 artarken faiz giderinin %11,2 artması, Eylül açığının yaklaşık yarısını faiz dışı denge (269,2 milyar TL), yarısını faiz gideri (263,0 milyar TL) oluşturuyor; faiz dışı denge 73 milyar TL açıktan 269,2 milyar TL açığa geçti. Dokuz aylık faiz dışı denge ise hâlâ fazlada. BDDK serisinde kredi kartı bakiyesindeki 61,7 milyar TL'lik haftalık azalış, diğer kalemlerdeki artışlarla büyük ölçüde dengelenerek toplam kredide yalnızca 5,5 milyar TL'lik gerilemeye yansıdı.
Tablo 1 — Hafta içinde (12–16 Ekim 2026) yayımlanan resmî veriler
Mevzuat takvimi
Kapsam notu. Bu bölüm, Resmî Gazete'de yayımlanan vergi (VUK, KVK, GVK, KDVK, ÖTV), SGK, KGK/TFRS-TMS, BDDK ve SPK düzenlemelerini kapsar; bu kategorilerde 12–16 Ekim 2026 haftası için listelenen bir düzenleme yoktur. Kurul kararları, tebliğ taslakları, duyurular ve idarenin uygulama yazıları bu bölümün kapsamı dışındadır.
Ekonomi gündemi
Derecelendirme ve uluslararası kuruluşlar
Fitch notu Temmuz'da BB-/durağan, S&P Nisan'da BB-/B ve durağan görünümle sabit tutmuştu; S&P'nin ikinci 2026 değerlendirmesi 16 Ekim'e takvimlenmişti.
IMF Dünya Ekonomik Görünüm raporu (13 Ekim) Türkiye için 2026 büyüme tahminini %2,7'ye çekti (Temmuz: %2,9); 2027 tahmini %3,6'da değişmedi. Ortalama enflasyon tahmini 2026 için %31,2, 2027 için %26,5.
Yabancı yatırımcı ve piyasa
BIST-100 16 Ekim'de günlük %2,89 düşüşle 11.722,46 puandan kapandı; haftalık değişim −%4,33. TCMB'nin 15 Ekim'de açıkladığı 9 Ekim haftası verisinde yurt dışı yerleşikler hissede 248,2 milyon $ net satış, DİBS'te 451,1 milyon $ net alış yaptı.
BloombergHT'nin 16 Ekim tarihli haberine göre MSCI, Türkiye endekslerinde yabancı dahil etme faktörü, hisse sayısı, yeni ekleme ve ölçek geçişlerini dondurdu; Haziran 2027'ye kadar ilerleme yetersiz kalırsa Frontier veya Standalone statüsü için istişare açabileceği belirtildi.
Şirketler
SPK'nın 2026/70 sayılı bülteninde onaylanan başlıca ihraçlar arasında Tüpraş'ın 20 milyar TL, Anadolu Efes'in 15 milyar TL tutarlı borçlanma aracı ihracı ve Şekerbank'ın 1 milyar TL'lik bedelli sermaye artırımı yer aldı (BloombergHT). Misyon Yatırım Bankası (6 milyar TL), Albaraka Türk (5 milyar TL) ve Aktif Yatırım Bankası (700 milyon TL) varlığa dayalı menkul kıymet ihracı onayı aldı.
Küresel çerçeve
Fed Başkanı Warsh 16 Ekim'de bu ayki faiz kararı için sinyal vermedi; ABD Eylül enflasyonu BloombergHT'ye göre beş ayın zirvesinde. Orta Doğu'da Husi saldırıları ve ABD–İran gerilimi sürerken IEA dizel krizi konusunda uyardı. Ticaret Bakanı Bolat 13 Ekim'de Brüksel'de Türkiye–AB Yüksek Düzeyli Ticaret Diyalogu'na katıldı.
Risk yönetimi açısından görüşlerim
Bu haftanın verileri ışığında şirket sahipleri ile finans ve muhasebe yöneticileri için aşağıdaki hususlara özellikle dikkat çekmek isterim.
1. Kamuya yönelik alacaklar.
Bütçe açığı tek başına kamu alacaklarının geç ödeneceğini göstermez; bu, ilgili idarenin ödenek durumu ve alacağın vade yapısına bağlıdır. Eylül'deki 532,2 milyar TL'lik açık nedeniyle kamu kurumlarıyla çalışan şirketlerde ödeme gerçekleşmelerini idare bazında izlemenin ve kamu alacaklarını yaşlandırma raporunda ayrı göstermenin fayda sağlayacağını görüyorum.
2. Girdi maliyeti ve fiyatlama.
Dış ticaret haddindeki gerileme ülke genelinde ithalat ve ihracat fiyatlarının göreli hareketini gösterir; her ithal girdi kullanan şirketin marjının daralacağı anlamına gelmez. Şirketin kendi döviz pozisyonu, fiyatlama gücü ve stok yapısıyla birlikte planlanan ve gerçekleşen brüt kâr marjını izlemenin fayda sağlayacağını görüyorum.
3. İnşaat ve konut bağlantılı müşteriler.
Bina inşaatının yıllık %0,9 gerilemesi ve ikinci el konut satışlarındaki %15,3'lük düşüş, bu sektörlerle çalışan şirketlerde avans, teminat ve sözleşme koşullarının yeniden kontrol edilmesinin fayda sağlayacağına işaret ediyor.
Gelecek haftanın takvimi
Tablo 2 — 19–23 Ekim 2026 haftası
HAFTANIN CÜMLESİ
Kamu borçlanmasının maliyeti, bugünün açığını yarının faiz giderine dönüştürür.
Kaynaklar
Resmî kurumlar (doğrudan)
TCMB — günlük döviz kurları (16 Ekim), (9 Ekim); Menkul Kıymet İstatistikleri; Haftalık Para ve Banka İstatistikleri; PPK duyurusu 2026-38
SPK — Haftalık Bülten 2026/70
Piyasa kaynağı
BloombergHT — BIST-100 ve gram altın (9 ve 16 Ekim 18:30 piyasa özeti)
Resmî kurum verisi, ikincil kanalla derlenmiştir
TCMB resmî verisi (AA, BloombergHT üzerinden derlenmiştir) — ödemeler dengesi, rezerv, Piyasa Katılımcıları Anketi, Konut Fiyat Endeksi, haftalık akım faiz
TÜİK resmî verisi (AA, BloombergHT üzerinden derlenmiştir) — ticaret satış hacmi, dış ticaret endeksleri, Tarım-ÜFE, inşaat, ücretli çalışan, konut satışları
HMB resmî verisi (BloombergHT üzerinden derlenmiştir) — Eylül bütçe
BDDK resmî verisi (AA üzerinden derlenmiştir) — haftalık bankacılık verileri, 9 Ekim
İkincil kaynak
BloombergHT — IMF Dünya Ekonomik Görünüm (13 Ekim), MSCI değerlendirmesi, TÜİK Eylül TÜFE (5 Ekim), IEA/Husi/ABD–İran gelişmeleri, Bolat'ın Brüksel temasları, Fed açıklaması, PPK anketi, Hazine borçlanma takvimi
AA — Ekim ayı ekonomi gündemi (PPK, TÜİK tüketici güven endeksi takvimi), S&P açıklamaları
Bu bülten genel bilgilendirme amacıyla hazırlanmıştır; yatırım tavsiyesi veya mevzuat danışmanlığı niteliği taşımaz. Veriler yayımlandığı tarihteki haliyle derlenmiş olup sonradan yapılacak revizyonlar bülteni değiştirebilir.
Muhsin GÜNYELİ
YMM · Bağımsız Denetim Ortağı