E
R
T
A
Haftalık Ekonomi Bülteni 28.09.2026 - 02.10.2026
-
Yayımlayan
Erta Denetim
-
İçerik
Bülten
-
Tarih
5 Ekim 2026
-
Referans
Haftalık Ekonomi Bülteni 28.09.2026 - 02.10.2026
Haftalık Ekonomi Bülteni 28.09.2026 - 02.10.2026
Haftalık Türkiye Ekonomi Bülteni
SAYI 2026/9
28 Eylül – 2 Ekim 2026 · Piyasa kapanışı: 2 Ekim 2026 (Cuma)
Yönetici özeti
Piyasalar
BIST-100 haftayı 12.270,18 puandan kapattı; bir önceki Cuma'ya göre %4,87 geriledi. Gram altın %2,68 düşerek 6.550,69 TL'ye indi. TCMB döviz alış kuruyla USD/TRY %0,37 artışla 48,97, EUR/TRY %0,91 düşüşle 55,08 oldu.
Rezerv ve yabancı akımı
TCMB brüt rezervi 25 Eylül haftasında 3,2 milyar dolar azalarak 171,2 milyar dolara indi; düşüş beşinci haftaya ulaştı. Yurt dışı yerleşikler aynı hafta 358,6 milyon dolarlık hisse aldı, 409,9 milyon dolarlık DİBS sattı.
Bankacılık
BDDK verisine göre sektörün kredi hacmi 25 Eylül itibarıyla haftalık 164,6 milyar TL artışla 28,4 trilyon TL'ye çıktı; takipteki alacaklar 887,8 milyar TL'ye yükseldi (+11,3 milyar TL). Para piyasası fonları iki haftada 468 milyar TL küçüldü.
Kamu maliyesi ve güven
Hazine ve Maliye Bakanlığı (HMB) Ekim–Aralık için 630,7 milyar TL borçlanma planladı; aynı dönemin servisi 676,6 milyar TL. Ekonomik güven endeksi Eylül'de 101,3 ile Haziran 2023'ten beri en yüksek düzeyde. Benzinde eşel mobil sona erdi; ÖTV kademeli takvime bağlandı.
Piyasa panosu
USD/TRY (TCMB döviz alış)
48,97
▲ %0,37
Önceki: 48,79
EUR/TRY (TCMB döviz alış)
55,08
▼ %0,91
Önceki: 55,59
BIST-100
12.270,18
▼ %4,87
Önceki: 12.898,13
TCMB politika faizi
%37,0
━ Sabit
Para Politikası Kurulu (PPK) 10 Eylül; sonraki 22 Ekim
Gram altın (TL)
6.550,69
▼ %2,68
Önceki: 6.731,05
TCMB brüt rezerv (milyar $)
171,2
▼ −3,2 (%1,83)
Önceki: 174,4 · 25 Eylül haftası
Ok ve renk göstergenin kendi yönünü gösterir: ▲ yeşil arttı · ▼ kırmızı azaldı · ━ gri sabit.
Kaynak notu. USD/TRY ve EUR/TRY, TCMB'nin 2 Ekim ve 25 Eylül tarihli döviz alış kurlarıdır. BIST-100 ve gram altın değerleri iki tarih için de BloombergHT piyasa özetlerindeki kapanış değerleridir; her piyasa kendi kapanış ve ölçüm saatini esas alır, gram altın Kapalıçarşı kapanışıdır. EUR/TRY'nin düşerken USD/TRY'nin yükselmesi, iki kurdan hesaplanan EUR/USD çapraz kurunun hafta boyunca yaklaşık %1,3 gerilediğini gösteriyor. TCMB rezervi 25 Eylül haftasına aittir; önceki değer 18 Eylül haftasıdır.
Resmî göstergeler
TÜİK — 29 ve 30 Eylül yayınları
Ekonomik güven endeksi Eylül'de aylık %0,7 artışla 101,3 oldu (Ağustos: 100,6); endeks Haziran 2023'ten beri en yüksek değerinde. Alt endekslerde tüketici güveni 91,9'a (%1,3 artış), perakende ticaret güveni 111,3'e (%1,1 artış) çıktı; reel kesim 102,5 ile %0,1 arttı, hizmet 111,9'da değişmedi, inşaat 83,0 ile %0,2 geriledi.
30 Eylül'de yayımlanan Ağustos işgücü verisinde işsizlik oranı 0,3 puan azalarak %7,8'e indi; işsiz sayısı 106 bin azalarak 2,74 milyon, istihdam oranı 0,1 puan artarak %48,4 oldu; genç işsizlik (15–24 yaş) 1,1 puan düşüşle %13'te. Aynı gün Ağustos dış ticaretinde ihracat %8,1 artışla 23,467 milyar dolar, ithalat %10,5 artışla 28,706 milyar dolar oldu; dış ticaret açığı 5,239 milyar dolara (%22,3 artış), ihracatın ithalatı karşılama oranı %81,7'ye (Ağustos 2025: %83,5) geriledi. Enerji ve parasal olmayan altın hariç karşılama oranı %95,0. Ağustos hizmet üretici fiyat endeksi aylık %2,87, yıllık %33,29 arttı.
Yorum. Ekonomik güven alt endeksleri içinde en belirgin aylık artışlar tüketici güveninde (%1,3) ve perakende ticaret güveninde (%1,1) görüldü. Dış ticarette ithalat artışı (%10,5) ihracat artışının (%8,1) üzerinde kaldı.
TCMB — 1 Ekim yayınları
Rezervler 25 Eylül haftasında brüt 171,2 milyar dolara (−3,2), net 53,4 milyar dolara (−2,5), swap hariç net 39,9 milyar dolara (−3,2) geriledi. Menkul kıymet istatistiklerine göre yurt dışı yerleşikler 21–25 Eylül'de fiyat ve kur etkisinden arındırılmış olarak 358,6 milyon dolarlık hisse alırken 409,9 milyon dolarlık DİBS sattı; hisse ve DİBS birlikte net hareket −51,3 milyon dolar. TCMB'nin yurt içi piyasa toplamı −485,7 milyon dolar oldu. Önceki hafta (14–18 Eylül) hisse −109,8, yurt içi piyasa toplamı −558,4 milyon dolardı.
TCMB para-banka verisinde toplam mevduat haftalık %0,33 (110,4 milyar TL) artarak yaklaşık 34 trilyon TL oldu. TCMB ve BDDK mevduat serilerinin kapsam ve sınıflandırması farklı olduğundan tutarlar doğrudan karşılaştırılamaz. Parite etkisinden arındırılmış döviz mevduatı 1,342 milyar dolar arttı (gerçek kişi +1,024, tüzel kişi +0,318). Para piyasası fonları 18 Eylül haftasında 456, 25 Eylül haftasında 12 milyar TL olmak üzere iki haftada 468 milyar TL azalarak 1,667 trilyon TL'ye indi.
Yorum. Brüt rezerv beş haftadır azalıyor; swap hariç net rezerv brüt rezervin yaklaşık %23'üne karşılık geliyor. Yurt dışı yerleşiklerin hisse ve DİBS akımları ters yönlü; hisse ve DİBS toplamı −51,3 milyon dolar.
HMB ve BDDK — 30 Eylül ve 1 Ekim yayınları
HMB, 30 Eylül'de Ekim–Aralık dönemi iç borçlanma stratejisini açıkladı: toplam borçlanma 630,7 milyar TL (Ekim 414,8; Kasım 110,4; Aralık 105,5), anapara ve faiz servisi 676,6 milyar TL (Ekim 436,6; Kasım 122,7; Aralık 117,3). Dönem servisi borçlanma tutarının 45,9 milyar TL üzerinde.
BDDK'nın 1 Ekim'de yayımlanan haftalık bankacılık sektörü bülteninde (25 Eylül itibarıyla) toplam kredi 28,4 trilyon TL, sektör mevduatı 32,675 trilyon TL (+122,1 milyar TL), tüketici kredileri 3,485 trilyon TL (konut 838,9; taşıt 42,4; ihtiyaç 2.604,0 milyar TL), bireysel kredi kartları 3,463 trilyon TL (taksitli 1,341; taksitsiz 2,122 trilyon TL) oldu. Özkaynak 86,1 milyar TL artışla 6,142 trilyon TL'ye çıktı.
Yorum. Ekim ayı, çeyrek borçlanmasının yaklaşık %66'sını ve çeyrek servisinin yaklaşık %65'ini oluşturuyor. BDDK verisinde takipteki alacaklar 11,3 milyar TL artışla 887,8 milyar TL'ye çıktı.
Tablo 1 — Hafta içinde (28 Eylül – 2 Ekim 2026) yayımlanan resmî veriler
Mevzuat takvimi
KRİTİKResmî Gazete 1 Ekim 2026, Sayı 33387 — Cumhurbaşkanlığı
"Bazı Mallara Uygulanan Özel Tüketim Vergisi Tutarlarının Yeniden Belirlenmesi Hakkında Karar" (Karar No: 11822). Benzin tutarları bakımından yürürlük: yayımı tarihi (1 Ekim 2026). Akaryakıtta eşel mobil uygulaması sona ererken benzindeki ÖTV artışı kademeli bir takvime bağlandı: ÖTV 95 oktanda Ekim ayı için 7,90 TL/lt, 1–30 Kasım'da 11,36 TL/lt, 1 Aralık'tan itibaren 14,8277 TL/lt; 98 ve üzeri oktanda sırasıyla 8,90, 12,36 ve 15,5437 TL/lt oldu. Ekim'deki artış litre başına 3,53 TL ÖTV'dir; KDV etkisiyle pompa fiyatına yansıma yaklaşık 4,2 TL/litre.
Kapsam notu. Takip kapsamındaki başlıca vergi, muhasebe, bağımsız denetim ve finansal düzenlemeler bakımından haftanın öne çıkan değişikliği yukarıdaki ÖTV düzenlemesidir.
Ekonomi gündemi
Derecelendirme
Hafta içinde takvimli veya takvim dışı bir Türkiye kredi notu kararı yayımlanmadı. Moody's Ba3/Durağan (Temmuz'da tamamlanan periyodik incelemede not aksiyonu alınmadı); S&P BB−/Durağan (Nisan'da teyit edildi); Fitch BB−/Durağan (Temmuz'da teyit edildi). S&P'nin bir sonraki takvimli kararı 16 Ekim'de.
Yabancı yatırımcı hareketi
TCMB verisine göre yurt dışı yerleşikler 21–25 Eylül haftasında 358,6 milyon dolarlık hisse aldı ve 409,9 milyon dolarlık DİBS sattı; hisse ve DİBS toplamı −51,3 milyon dolar, TCMB'nin yurt içi piyasa toplamı −485,7 milyon dolar. Bir önceki haftada (14–18 Eylül) hisse −109,8, yurt içi piyasa toplamı −558,4 milyon dolardı.
Küresel çerçeve
ABD'de Eylül tarım dışı istihdamı 29 bin arttı (beklenti 90 bin); işsizlik oranı %4,2 (beklenti %4,1), Ağustos artışı 162 binden 133 bine revize edildi. Brent petrolün Aralık vadeli kontratı 1 Ekim'de %2,5 artışla 100,49 dolar oldu; AA haberinde artış, ABD–İran müzakerelerine ilişkin belirsizlikle birlikte anılıyor.
Fon krizinde durum
Ara ödeme (SPK, 30 Eylül). Tera, Pusula, Atlas ve Hedef portföy fonlarında mutabakatı tamamlayan yatırımcılara, tasfiye sonunda alacaklarına mahsuben ara ödeme yapılacak. Net yatırımı 1 milyon TL'nin altında olanlar tutarın tamamını, üstünde olanlar en fazla 1 milyon TL alacak.
Tasfiye sırası (SPK, 30 Eylül, 64/1770 sayılı karar). A1 Capital, Bulls ve Pardus fonlarında önce adında "para piyasası" geçen fonlar, yatırımcı sayısı çoktan aza doğru tasfiye edilecek. Tasfiye dışında kalıp işleme kapatılmış fonlar TEFAS ve diğer kanallarda aynı anda yeniden açılabilecek; tarihi portföy yönetim şirketleri belirleyecek.
Gönüllü iade (SPK, 1 Ekim). Fahiş kazanç elde edenlerin gönüllü iade edebilmesi için 139 fon için ayrı iade hesabı ve bir genel hisse iade hesabı açıldı; yatırılan tutarlar yalnızca ilgili fonun tasfiye malvarlığına girecek. Tera Yatırım Menkul Değerler'in sermaye piyasası faaliyetleri durduruldu, üç kişinin lisansı kalıcı iptal edildi.
Para piyasası fonlarında çıkış (TCMB, 1 Ekim). Fon büyüklüğü 18 Eylül haftasında 456, 25 Eylül haftasında 12 milyar TL azaldı; iki haftada toplam 468 milyar TL azalışla 1,667 trilyon TL'ye indi.
Yorum. Para piyasası fonlarındaki çıkış tasfiye kararlarının ardından ilk haftada yoğunlaştı; ikinci haftada hız belirgin biçimde azaldı. TCMB verisi çıkışın tutarını gösteriyor, ancak bu paranın nereye gittiğini tek başına göstermiyor.
Risk yönetimi açısından görüşlerim
Bu haftanın verilerini bir Yeminli Mali Müşavir gözüyle okuyunca şirket yöneticilerinin dikkat etmesi gereken dört konu öne çıkıyor.
1. Kredi maliyeti yüksek kalmaya devam edebilir.
Merkez Bankası faizi %37'de sabit tuttu. Hazine de Ekim–Aralık'ta ödeyeceği 676,6 milyar TL'ye karşılık 630,7 milyar TL borçlanacak; yani kamunun piyasadan borç alma ihtiyacı sürüyor. Kredisi yenilenecek şirketlerde vade tarihlerini önceden takvime bağlamanızı, işletme kârınızla faiz giderinizi yan yana izlemenizi öneriyorum.
2. Müşteri alacaklarınızı sıkı izleyin.
Bankacılık sektöründe takipteki (geri dönmesi zorlaşmış) alacaklar bu hafta 11,3 milyar TL artarak 887,8 milyar TL oldu. Tahsilat gecikmeleri şirketlerin nakit akışına da yansıyabilir. En büyük müşterilerinizin ödeme alışkanlığına haftalık bakmakta, vadesi geçen alacakları erken görmekte fayda görüyorum.
3. Nakdinizi tek bir yerde tutmamak önem taşıyor.
Fon tasfiyesinin ardından para piyasası fonlarından iki haftada 468 milyar TL çıkış oldu; borsa da haftada %4,87 geriledi. Şirket nakdini fonlarda değerlendiren yöneticilerin fonun içeriğini ve paraya ne kadar hızlı ulaşılabildiğini bilmesi gerekiyor. Nakdi vadeli mevduat, fon ve kasa arasında bilinçli dağıtmayı öneriyorum.
4. Akaryakıt maliyeti Aralık'a kadar basamak basamak artıyor.
95 oktan benzinde ÖTV Ekim'de 7,90, Kasım'da 11,36, Aralık'ta 14,83 TL/litre. Araç filosu veya nakliye gideri yüksek şirketlerde Ekim–Aralık bütçesini bu basamaklara göre güncellemek önem taşıyor. Yakıt faturalarının düzenli saklanması da vergi incelemelerinde karşılaşılabilecek riskleri azaltır.
Gelecek haftanın takvimi
Tablo 2 — 5–9 Ekim 2026 haftası
HAFTANIN CÜMLESİ
“Bilançonun sağlamlığı likidite bolken sınanmaz; sınav, likidite çekildiği gün başlar.”
Kaynaklar
- TÜİK resmî verisi (AA ve BloombergHT haberleri üzerinden derlenmiştir) — Ekonomik güven endeksi, işgücü, dış ticaret, hizmet üretici fiyat endeksi
- HMB resmî verisi (BloombergHT üzerinden derlenmiştir) — İç borçlanma stratejisi
- TCMB resmî verisi (tcmb.gov.tr) — Menkul kıymet istatistikleri (25 Eylül 2026)
- TCMB resmî verisi (BloombergHT üzerinden derlenmiştir) — Rezervler ve para-banka istatistikleri
- SPK resmî kararları ve duyurusu (spk.gov.tr; AA ve BloombergHT haberleri üzerinden derlenmiştir) — Fon tasfiyesi, ara ödeme, iade hesapları
- BDDK resmî verisi (AA üzerinden derlenmiştir) — Haftalık bankacılık sektörü verileri
- Resmî Gazete 1 Ekim 2026, Sayı 33387 (NTV Resmî Gazete özeti üzerinden teyit edilmiştir); benzin ÖTV tutarları BloombergHT haberinden derlenmiştir
- İkincil/piyasa kaynağı: BloombergHT — BIST-100 ve gram altın kapanış değerleri
- İkincil/piyasa kaynağı: AA — Brent haberi, Moody's/S&P/Fitch derecelendirme bilgileri, Ekim ayı yayın takvimi (Tablo 2); BloombergHT — ABD istihdam verisi, ÖTV kararı
- TCMB resmî verisi (tcmb.gov.tr) — USD/TRY ve EUR/TRY döviz alış kurları, PPK toplantı takvimi
- TCMB resmî kararı (AA üzerinden derlenmiştir) — 10 Eylül PPK politika faizi %37
Bu bülten genel bilgilendirme amaçlıdır; yatırım tavsiyesi, vergi veya hukuki görüş niteliği taşımaz. Veriler belirtilen kurum ve kaynaklardan derlenmiştir.
Muhsin GÜNYELİ
YMM · Bağımsız Denetim Ortağı