Haftalık Ekonomi Bülteni 17.08.2026 - 23.08.2026

Yönetici Özeti

HAFTANIN DÖRT BAŞLIĞI

Piyasa Panosu

21.08.2026 KAPANIŞI · 14.08.2026 KAPANIŞINA GÖRE

Türkiye ekonomisi bakımından olumlu    Olumsuz    Değişim yok    Ok yönü fiyat hareketini, renk olumluluğu gösterir.

Resmî Göstergeler

BU HAFTA AÇIKLANAN VERİLER

Kamu maliyesi: Temmuz'da bütçe dengesi sert bozuldu, borç stoku bir ayda 470,8 milyar TL arttı

Hazine ve Maliye Bakanlığı'nın 17.08.2026'da açıkladığı Temmuz 2026 merkezi yönetim bütçe gerçekleşmelerine göre bütçe 378,1 milyar TL açık verdi; 2025 Temmuz'unda 23,8 milyar TL fazla kaydedilmişti. Giderler yıllık %59,8 artışla 1,79 trilyon TL'ye ulaşırken gelirler yalnızca %28,8 artışla 1,41 trilyon TL'de kaldı; vergi gelirleri 1,23 trilyon TL (+%30), tek aylık faiz gideri 326,8 milyar TL oldu. Faiz dışı denge 110,7 milyar TL fazladan 51,3 milyar TL açığa döndü. Ocak–Temmuz kümülatifinde açık 1,32 trilyon TL, yedi aylık faiz gideri 1,79 trilyon TL, faiz dışı fazla 470,1 milyar TL'dir. 20.08.2026'da yayımlanan verilere göre 31 Temmuz 2026 itibarıyla merkezi yönetim brüt borç stoku 15.463,3 milyar TL'ye çıkmış olup aylık artış 470,8 milyar TL, yılbaşından bu yana artış yaklaşık 1,19 trilyon TL'dir; stokun 7.571 milyar TL'si TL, 7.892 milyar TL'si döviz cinsindendir. Gelir artışının gider artışının yarısı düzeyinde kalması, yılın kalanında vergi tahsilat performansına yönelik idari baskının artacağına işaret etmektedir.

İşgücü ve işgücü maliyetleri: İstihdam artıyor, birim maliyet enflasyonun üzerinde seyrediyor

TÜİK'in 19.08.2026 tarihli bülteninde 2026 II. çeyrekte mevsim etkisinden arındırılmış işsizlik oranı %7,9, işsiz sayısı 2 milyon 799 bin (çeyreklik 84 bin azalış) olarak açıklandı; istihdam 155 bin kişi artışla 32 milyon 479 bine, istihdam oranı %48,5'e, işgücüne katılma oranı %52,7'ye ulaştı. Başlık oranındaki iyileşmenin bileşimi dikkatle okunmalıdır: hizmetlerde 240 bin kişilik artışa karşılık sanayide 121 bin kişilik azalış yaşanmış, atıl işgücü oranı %29,9, genç işsizliği %13,9 düzeyinde kalmıştır. 21.08.2026 tarihli Kısa Dönemli İş İstatistikleri ise II. çeyrekte istihdam endeksinin yıllık %1,7, çalışılan saat endeksinin %2,7 arttığını; buna karşılık brüt ücret-maaş endeksinin %35,8, saatlik işgücü maliyeti endeksinin %34,0 yükseldiğini göstermektedir. Sanayi istihdamı %2,2 gerilerken saatlik işgücü maliyeti sanayide %34,0, ticaret-hizmette %35,3 artmıştır. Ücret artışının istihdam artışının çok üzerinde seyretmesi, personel maliyeti yoğun mükelleflerde brüt kâr marjı ve transfer fiyatlandırması analizleri bakımından izlenmesi gereken bir eğilimdir.

Dış borç, rezerv ve bankacılık: Rezervde hızlı toparlanma, dış borçta 539 milyar dolarlık zirve

TCMB'nin 20.08.2026 tarihli haftalık verilerine göre toplam brüt rezervler 14 Ağustos haftasında 5.134 milyon dolar artarak 183,5 milyar dolara yükselmiş; brüt döviz rezervi 75,166 milyar dolara (+4,144 milyar), altın rezervi 108,335 milyar dolara (+0,99 milyar) çıkmıştır. Swap hariç net rezerv 54,3 milyar dolar ile son üç haftada yaklaşık 16 milyar dolarlık birikim göstermiştir. Aynı gün yayımlanan Dış Borç İstatistikleri, 2026 II. çeyrek itibarıyla brüt dış borç stokunun çeyreklik %3,5 artışla 539 milyar dolara ulaştığını ortaya koymuştur: kısa vadeli 170,7 milyar dolar, uzun vadeli 368,2 milyar dolar; kamu 197,9 milyar dolar, özel sektör 318,0 milyar dolar (+%4,2), TCMB 23,1 milyar dolar. BDDK'nın 20.08.2026 tarihli haftalık bülteninde sektör kredi hacmi 27,683 trilyon TL, mevduat 31,810 trilyon TL olurken takipteki alacaklar 833,304 milyar TL'ye yükselmiş, KKM bakiyesi fiilen sonlanarak 4 milyon TL'ye inmiştir. Rezerv birikimi ile özel sektör dış borcundaki %4,2'lik çeyreklik artışın eş anlı seyretmesi, kur riskinin kamudan reel sektöre kaydığını göstermektedir.

Tablo 1 — Haftanın resmî veri takvimi (17–21 Ağustos 2026)

Mevzuat Takvimi

RESMÎ GAZETE · 17–22 AĞUSTOS 2026 (SAYI 33343–33348)

Ekonomi Gündemi

DERECELENDİRME, ULUSLARARASI KURULUŞLAR, ŞİRKETLER, KÜRESEL

Kredi derecelendirme

Ağustos 2026'da takvimlenmiş bir ülke notu gözden geçirmesi bulunmamaktadır. Yıl içindeki çerçeve şöyledir: 24 Ocak'ta Fitch BB- notunu teyit ederek görünümü Pozitif'e yükseltmiş, Moody's Ba3/Durağan'ı korumuştur. 11 Nisan'da Fitch takvim dışı bir kararla BB- notunu teyit etmekle birlikte görünümü Durağan'a geri çekmiş; gerekçe olarak jeopolitik gerilim sonrası rezerv kaybını göstermiştir. Temmuz'da Moody's Ba3/Durağan'ı sabit bırakmıştır. Bu hafta yalnızca şirket bazında not aksiyonları görülmüştür: AVOD ve ADEL'in ulusal notları indirilmiş, SASA'ya S&P tarafından B-/Durağan verilmiştir. Rezervlerdeki üç haftalık toparlanma, Fitch'in Nisan'daki görünüm indirimine dayanak oluşturan başlıca değişkeni kısmen telafi etmektedir.

Yabancı yatırımcı hareketi

TCMB'nin 20.08.2026 tarihli menkul kıymet istatistiklerine göre 14 Ağustos haftasında yurt dışı yerleşikler hisse senedinde 176,1 milyon dolar, özel sektör borçlanma araçlarında 445,9 milyon dolar net alım yaparken DİBS'te 306,2 milyon dolar net satış gerçekleştirmiştir. Hisse senedi stoku 41,72 milyar dolara yükselirken DİBS stoku 18,14 milyar dolara gerilemiştir. Yabancı ilgisinin kamu borçlanma araçlarından hisse ve özel sektör tahviline kayması, faiz beklentisinden ziyade büyüme ve kur istikrarı fiyatlamasına işaret etmektedir.

Şirketler ve sermaye piyasası

Kapeks Kimya (KPEKS) 21 Ağustos'ta Borsa İstanbul'da işlem görmeye başlamıştır.

Borçlanma aracı ihraç onayları: Akbank 8 milyar dolar, Anadolu Efes 1 milyar dolar, QNB Türkiye 60 milyar TL, Yapı Kredi 30 milyon dolar.

İş Bankası, ICBC Group ile 200 milyon dolar tutarında kredi anlaşması imzalamıştır.

Bilici Yatırım %900, Lider Faktoring %51,5 bedelsiz sermaye artırımı kararı almış; Euro Holding'in tahsisli sermaye artırımı başvurusu reddedilmiştir.

MSCI endeks değişiklikleri 31 Ağustos kapanışından itibaren yürürlüğe girecektir.

Küresel çerçeve

Haftanın küresel fiyatlamasını iki başlık belirlemiştir. Birincisi jeopolitik risk primidir: Hürmüz Boğazı'nda tanker trafiğinin azalması Brent'i %7'nin üzerinde yükseltmiş, aynı prim ons altınını üst üste üçüncü haftalık kazancına taşımıştır. Türkiye açısından bu, enerji ithalat faturası ve cari denge üzerinde doğrudan baskı anlamına gelmektedir. İkincisi ABD para politikasının yönüdür: Fed Başkanı Kevin Warsh, enflasyonun beklenti üzerinde gelmesi hâlinde Eylül toplantısında faiz artırmaya hazır olduğunu sinyallemiş; vadeli piyasalarda 16 Eylül FOMC'de 25 baz puanlık artış olasılığı yaklaşık %55 düzeyinde fiyatlanmıştır. Gelişmekte olan ülke varlıkları bakımından yön riski gevşemeden sıkılaşmaya kaymış durumdadır.

Gelecek Haftanın Takvimi

24–30 AĞUSTOS 2026

Tablo 2 — İzlenecek başlıklar

HAFTANIN CÜMLESİ

Kaynaklar

BİRİNCİL VE PİYASA KAYNAKLARI

Bu bülten, kamuya açık kaynaklardan derlenen verilerin haftalık değerlendirmesini içerir ve yalnızca bilgilendirme amaçlıdır. İçerdiği tespitler, belirli bir işlem veya mükellef bakımından mütalaa niteliği taşımaz.