E
R
T
A
Haftalık Ekonomi Bülteni 07.09.2026 - 11.09.2026
-
Yayımlayan
Erta Denetim
-
İçerik
Bülten
-
Tarih
11 Eylül 2026
-
Referans
Haftalık Ekonomi Bülteni 07.09.2026 - 11.09.2026
Haftalık Ekonomi Bülteni 07.09.2026 - 11.09.2026
Haftalık Türkiye Ekonomi Bülteni
SAYI 2026/6
Dönem: 7–11 Eylül 2026 · Piyasa kapanışı: 11 Eylül 2026 (döviz kuru: 10 Eylül 2026 — bkz. Kaynak notu)
Yönetici Özeti
TCMB Para Politikası Kurulu 10 Eylül toplantısında bir hafta vadeli repo faizini %37'de sabit tuttu; karar metninde enflasyonun ana eğiliminin haziran sonrası gerilediği teyit edilmekle birlikte, jeopolitik gelişmeler eşliğinde yükselen enerji fiyatlarının bu eğilimi yeniden bozduğu vurgulandı.
BIST-100 endeksi haftayı 14.467,25 puandan, %3,25 haftalık artışla tamamladı; yükseliş, TCMB'nin faiz kararının piyasa beklentisiyle uyumlu çıkması ve haftanın ikinci yarısındaki genel risk iştahı artışıyla örtüştü.
Ortadoğu'daki gerilimin beslediği arz endişesiyle Brent petrol haftayı %8,5 yükselişle kapattı; aynı hafta Avrupa Merkez Bankası da enerji kaynaklı enflasyon riskine karşı üç temel faiz oranını 25 baz puan artırdı. Aynı dönemde ons altın güçlü ABD istihdam verisinin etkisiyle %1,8 civarında değer kaybetti.
TCMB'nin 4 Eylül'de sona eren hafta için açıkladığı verilere göre toplam rezervler 3,95 milyar dolar azalarak 184,25 milyar dolara geriledi; aynı hafta yurt dışı yerleşikler hisse senedinde 647,6 milyon dolar net satış, DİBS'te ise 156,7 milyon dolar net alım yaptı.
Piyasa Panosu
USD/TRY
48,4941
▲ +%0,36
Önceki: 48,3195 (4 Eylül)
EUR/TRY
56,4128
▲ +%0,45
Önceki: 56,1581 (4 Eylül)
BIST-100
14.467,25
▲ +%3,25
Önceki: 14.012,42
TCMB POLITIKA FAIZI
%37,00
━ sabit
10 Eylül PPK kararı
TÜRKIYE 5Y CDS
217,6 bp
▲ +0,3 bp
Önceki: ≈217,3 bp
GÖSTERGE TAHVIL (2Y)
%39,89
▲ +0,34 puan
Önceki: %39,55
BRENT PETROL
$104,47
▲ +%8,5
Önceki: $96,28
ALTIN (ONS)
$4.348,72
▼ -%1,84
Önceki: $4.430,25
ALTIN (GRAM/TL)
6.819,67 TL (satış)
▼ -%0,64
Önceki: 6.863,92 TL (satış)
TCMB TOPLAM REZERV
184,25 milyar $
▼ -%2,10
4 Eylül haftası · Önceki: 188,20 milyar $ (28 Ağustos haftası)
Ok yönü haftalık değişimi gösterir: ▲ arttı (yeşil) · ▼ azaldı (kırmızı) · ━ sabit (gri). Renk göstergenin ekonomik olumluluğunu değil, yalnızca yön değişimini ifade eder.
Sparkline: USD/TRY için son 12 ayın ay sonu kapanışları (Eylül 2025–Ağustos 2026).
Kaynak notu: Piyasa verilerinde aksi belirtilmedikçe ilgili piyasanın 11 Eylül 2026 resmî/nihai kapanış (seans sonu uzlaşma veya spot kapanış) değeri esas alınmıştır; gün içi ara okumalar kullanılmamıştır. USD/TRY ve EUR/TRY için bülten hazırlığı sırasında TCMB'nin yayımladığı son resmî kur verisi 10 Eylül 2026 tarihlidir. BIST-100, 5 yıllık CDS, gösterge/10 yıllık tahvil, Brent petrol ve altın (ons/gram) kalemleri piyasa veri sağlayıcılarından derlenmiştir (bkz. Kaynaklar); bu kalemlerin resmî bir Türkiye kurumu tarafından günlük olarak yayımlanan tekil bir kaynağı bulunmamaktadır. Ons altın için uluslararası spot seans kapanışı, gram altın için Kapalıçarşı akşam seansının alış-alış/satış-satış tutarlı karşılaştırması esas alınmıştır; iki seans farklı saatlerde oluştuğundan yönleri zaman zaman ayrışabilir. 11 Eylül itibarıyla 10 yıllık tahvil getirisi %34,35 olarak izlenmiştir; bu, 2 yıllık gösterge tahvilden ayrı bir seridir ve karşılaştırma tabanı bu bültende bulunamadığından yalnızca güncel düzeyiyle anılmıştır.
Resmî Göstergeler
TCMB — 10 ve 11 Eylül yayınları
10 Eylül'de PPK'nın yanı sıra üç ayrı haftalık istatistik yayımlandı. Toplam rezervler 4 Eylül haftasında 3,95 milyar dolar azalarak 184,25 milyar dolara geriledi; düşüşün büyük bölümü altın rezervindeki 3,25 milyar dolarlık gerilemeden kaynaklandı, döviz rezervindeki azalış ise sınırlı kaldı (703 milyon dolar). Aynı hafta toplam banka mevduatı 504,4 milyar TL azalarak 33,2 trilyon TL'ye geriledi, toplam kredi hacmi ise yaklaşık 87 milyar TL artışla 27,4 trilyon TL'ye ulaştı. Yurt dışı yerleşikler aynı dönemde hisse senedinde 647,6 milyon dolar net satış, DİBS'te 156,7 milyon dolar net alım yaptı; iki kalem ayrı yönde hareket ettiğinden yabancı çıkışının hisse tarafına özgü kaldığı, borçlanma senetleri tarafında ise tersine bir eğilim yaşandığı görülüyor.
Yorum: Toplam rezervlerdeki haftalık düşüşün büyük kısmı altın rezervi kaleminden kaynaklandı. Ancak altın rezervindeki değişimin fiyat değerlemesi ile stok/işlem hareketleri ayrıştırılmadan, toplam düşüşü tek başına "döviz rezervi erimesi" olarak yorumlamak ihtiyat gerektirir.
11 Eylül'de yayımlanan haftalık akım faiz istatistiklerine göre ticari kredi faizi %40,8, TL mevduat faizi (1-3 ay vade) ise %37,3 oldu. Politika faizi (%37) ile mevduat faizi (%37,3) arasındaki fark yalnızca 0,3 puana karşılık gelirken, ticari kredi faizi ile mevduat faizi arasındaki fark 3,5 puana ulaşıyor. Aynı gün yayımlanan Temmuz ödemeler dengesi verisine göre cari denge 36 milyon dolar fazla verdi; altın ve enerji hariç tutulduğunda fazla 4.972 milyon dolara çıkıyor. Eylül ayı Piyasa Katılımcıları Anketi'nde yıl sonu TÜFE beklentisi %29,61'e (önceki anket: %29,43), 12 ay sonrası enflasyon beklentisi %23,70'e yükseldi; yıl sonu USD/TL beklentisi 51,57 TL, cari yıl GSYH büyüme beklentisi %3,0 olarak açıklandı.
Yorum: Politika faizinden ticari kredi faizine geçişteki 3,8 puanlık farkın önemli bir kısmı banka aracılık marjından kaynaklansa da; kredi riski, vade ve ürün bileşimi, fonlama maliyeti ve düzenleyici unsurlar da bu farka etki eder. Mevduat faizinin zaten politika faizine 0,3 puana kadar yaklaşmış olması, farkın büyük bölümünün tek başına politika faizi düzeyine bağlanamayacağını gösteriyor.
TÜİK — 7-11 Eylül yayınları
TÜİK bu hafta beş gün boyunca toplam sekiz ayrı bülten yayımladı: 7 Eylül'de Kültürel Miras İstatistikleri (2025'te müze sayısı %4,4 artışla 664'e, ziyaretçi sayısı 65,9 milyona ulaştı); 8 Eylül'de Finansal Yatırım Araçlarının Reel Getiri Oranları (Ağustos'ta en yüksek reel getiriyi %7,93 ile külçe altın sağladı); 9 Eylül'de İnşaat Maliyet Endeksi (Temmuz'da yıllık %28,33, aylık %1,15 arttı); 10 Eylül'de Sanayi Üretim Endeksi (Temmuz'da yıllık %0,3 azaldı) ve Girişimlerde Bilişim Teknolojileri Kullanımı (girişimlerin %17,1'i e-satış yaptı); 11 Eylül'de ise Ciro Endeksleri (Temmuz'da toplam ciro yıllık %30,2 arttı), Ticaret Satış Hacim Endeksi (ticaret satış hacmi yıllık %0,6 azalırken perakende satış hacmi %10,4 arttı) ve Girişim Özelliklerine Göre Dış Ticaret İstatistikleri (2025'te ihracatın %46,1'i, ithalatın %59,4'ü büyük ölçekli girişimler tarafından gerçekleştirildi) yayımlandı.
Yorum: Sanayi üretiminin yıllık bazda gerilediği aynı hafta ciro endeksinin nominal %30,2 artması, ölçüm farkının büyük bölümünün fiyat etkisinden (nominal ciro vs. reel/hacim bazlı üretim) kaynaklandığını gösteriyor; iki seriyi doğrudan karşılaştırıp "ciro artıyor, üretim düşüyor" çelişkisi kurmak, biri nominal biri reel iki farklı ölçüm birimini karıştırmak olur.
BDDK / SPK — 8, 9 ve 10 Eylül yayınları
BDDK'nın 10 Eylül'de yayımladığı 4 Eylül haftası bankacılık sektörü verilerine göre toplam kredi hacmi 28,13 trilyon TL'ye ulaştı (yaklaşık dağılım: TP krediler 17,8 trilyon TL, YP krediler 10,2 trilyon TL); bunun 21,2 trilyon TL'si ticari kredilerden (KOBİ kredileri 7,5 trilyon TL dahil), 6,9 trilyon TL'si tüketici kredisi ve bireysel kredi kartı toplamından (sırasıyla 3,46 ve 3,47 trilyon TL) oluşuyor. SPK ise 8 ve 9 Eylül'de sırasıyla 2026/57 ve 2026/58 sayılı haftalık bültenlerini yayımladı; bültenlerin işlem bazlı içerik dökümü bu bültenin hazırlandığı kapsamda ayrıştırılmamıştır.
Yorum: Ticari ve tüketici kredi kalemlerinin toplamı (21,2 + 6,9 = 28,1 trilyon TL) BDDK'nın bildirdiği toplam kredi hacmiyle uyumlu; KOBİ kredisi zaten ticari kredinin, bireysel kredi kartı zaten tüketici kredisinin alt kalemi olduğundan bu iki alt kalemin ayrıca toplama eklenmesi mükerrer sayım oluşturur. TCMB'nin haftalık para-banka istatistiklerinde açıklanan 27,4 trilyon TL'lik kredi hacmi ile BDDK'nın 28,13 trilyon TL'lik rakamı, kapsam ve sınıflandırma farklılıkları nedeniyle birebir karşılaştırılmamalıdır.
Tablo 1 — Hafta içinde (7–11 Eylül 2026) yayımlanan resmî veriler
Mevzuat Takvimi
Kapsam notu: Bu bültenin mevzuat takvimi vergi, muhasebe, finans, sosyal güvenlik ve bağımsız denetim alanındaki düzenlemeleri kapsar.
Kapsanan hafta (7–11 Eylül 2026) için bu bültene taşınan bir düzenleme bulunmamaktadır.
Ekonomi Gündemi
Kredi derecelendirme
Bu hafta Moody's, Fitch, S&P, Scope, JCR ve R&I tarafından Türkiye için takvimli ya da takvim dışı bir derecelendirme aksiyonu yayımlanmadı.
Uluslararası kuruluşlar
IMF, Dünya Bankası, OECD ve AB'den Türkiye ekonomisine ilişkin bu hafta yeni bir rapor veya açıklama yayımlanmadı.
Yabancı yatırımcı hareketi
TCMB'nin 10 Eylül'de açıkladığı 4 Eylül haftası verilerine göre yurt dışı yerleşikler hisse senedinde 647,6 milyon dolar net satış, DİBS'te 156,7 milyon dolar net alım, özel sektör tahvilinde ise 23,8 milyon dolar net satış gerçekleştirdi. Hisse ve borçlanma senedi kalemlerinin ters yönde hareket etmesi, yabancı çıkışının portföyün tamamına değil öncelikle hisse senedi tarafına yoğunlaştığını gösteriyor.
Küresel çerçeve
Avrupa Merkez Bankası 10 Eylül'de üç temel faiz oranını 25 baz puan artırdı (mevduat kolaylığı %2,50, ana refinansman %2,65, marjinal kredi kolaylığı %2,90; yürürlük 16 Eylül); gerekçe olarak Ortadoğu'daki çatışmanın beslediği enflasyonist baskılar gösterildi. Fed'in bu hafta planlı bir FOMC toplantısı bulunmuyordu; bir sonraki toplantı 15-16 Eylül'de gerçekleşecek. Aynı hafta Brent petrolün %8,5 yükselişle kapanması, ECB kararının gerekçesiyle aynı enerji fiyatı eksenine işaret ediyor; buna karşın ons altının, ABD'de açıklanan güçlü istihdam verisinin doları desteklemesiyle aynı dönemde %1,8 civarında değer kaybetmesi, haftanın fiyat hareketlerinin tek bir yönde toplu bir "risk fiyatlaması" değil, emtia bazında farklı dinamiklere (jeopolitik arz endişesi vs. istihdam verisi kaynaklı dolar gücü) bağlı olduğunu gösteriyor.
Gelecek Haftanın Takvimi
Tablo 2 — 14-18 Eylül 2026
HAFTANIN CÜMLESİ
“Enerji fiyatlarındaki jeopolitik kaynaklı oynaklık, ithalat faturası üzerinden hem dış ticaret dengesini hem de enflasyon patikasını doğrudan etkiler.”
Kaynaklar
TCMB — Döviz kurları, PPK kararı, rezerv, faiz ve menkul kıymet istatistikleri, ödemeler dengesi, PKA (tcmb.gov.tr)
TÜİK — Haftalık haber bültenleri (tuik.gov.tr / turkiye.gov.tr)
BDDK — Haftalık bankacılık sektörü verileri (BDDK resmî verisi; doğrudan erişim kısıtı nedeniyle onaylı ikincil kaynak üzerinden derlenmiştir)
SPK — Haftalık bülten no. 2026/57, 2026/58 (spk.gov.tr)
ECB — Basın bülteni, 10 Eylül 2026 (ecb.europa.eu)
Federal Reserve — FOMC takvimi (federalreserve.gov)
BIST-100 — Aydınlık, Referans Gazetesi, Endeks24 (onaylı ikincil kaynak, çapraz doğrulanmış)
Türkiye 5Y CDS — Hibya Haber Ajansı (onaylı ikincil kaynak)
Gösterge/10Y tahvil — BloombergHT (onaylı ikincil kaynak)
Brent petrol, altın (ons) — investing.com, seans kapanışı (onaylı ikincil kaynak)
Altın (gram/TL) — Yeni Çağ Gazetesi, Kapalıçarşı akşam seansı (onaylı ikincil kaynak)
Bu bülten genel bilgilendirme amaçlıdır, yatırım tavsiyesi niteliği taşımaz; veriler kaynaklarında belirtilen tarih itibarıyladır.
Muhsin GÜNYELİ
YMM · Bağımsız Denetim Ortağı